Verdsetting i en syklisknæring : laksenæringen
Master thesis
View/ Open
Date
2010Metadata
Show full item recordCollections
- Studentoppgaver (TN-ISØP) [1410]
Abstract
Denne oppgaven handler om verdsetting av laksenæringen som er en syklisk næring. Den er basert
på en analyse av regnskapstallene for gjennomsnittsbedriften som er gitt ut av fiskeridirektoratet.
Verdsettingen er gjort ved hjelp av fundamental verdsettelse som benytter seg av historiske
regnskapstall for å estimere en fremtidig kontantstrøm som en diskonterer med et anslått
avkastningskrav. Andre metoder for verdsetting som komparativ metoder og opsjons-modeller har
blitt gjennomgått ,men av ulike årsaker har jeg valgt å ikke bruke disse.
For å danne estimatene har en gjennomgang av hvordan lakseoppdrett har vært gjort og hvordan det
gjøres idag og hvorfor det er en årsak til at næringen er syklisk. Videre har en gått igjennom
oppdrettslaksen sin markedsposisjon, markedsutvikling og teorier for den videre utviklingen. Denne
bakgrunnen legges til grunn i estimatene som er gjort i verdsettelsen.
For å ta hensyn til at næringen er syklisk har en brukt forskjellige periodelenger for å se effekten av
å bruke lengre perspektiv i estimatene og at en over tid har hatt en jevn vekst til tross for den sterkt
varierende lønnsomheten i bransjen. For å se effekten og finne et mest mulig riktig estimat på den
langsiktige utviklingen har en valgt periodelengder på ett, tre og seks år.
I estimatet kom en frem til at gjennomsnittsverdien per selskap i laksebransjen er på 1 210 201 510
norske kroner og i 2008 bestod oversikten til fiskeridirektoratet av 106 selskaper som betyr at
industrien samlet sett har en verdi på over 100 milliarder norske kroner. Dette anser jeg som et
realistisk anslag for den totale verdien av industrien. Når det gjelder gjennomsnitts tallet er
variasjonen mellom selskapene stor, men det har ikke blitt gjennomgått i denne oppgaven som har
sett på bransjen generelt og ikke et spesifikt selskap.
Description
Master's thesis in Industrial economics