Bidrar erfaring i aksjemarkedet til svakere disposisjonseffekt, og vil erfaring påvirke denne effekten mellom enekeltaksjer og aksjefond?

Abstract

I denne oppgaven ligger hovedfokuset på disposisjonseffekten, som er et stort tema innen atferdsfinans. Denne tendensen forteller at investorer realiserer gevinst for tidlig, og holder for lenge på tap, og er en årsak til at mange taper penger på aksjemarkedet. Selv om investorer ikke er bevisst på denne effekten, kan erfaring i aksjemarkedet være med på å svekke den. Formålet med denne oppgaven blir å teste om erfaring bidrar til dette. Det vil også bli undersøkt om det finnes forskjell mellom aksjer og fond, med tanke på erfaring innen disposisjonseffekten.

Problemstillingen blir: Bidrar erfaring i aksjemarkedet til svakere disposisjonseffekt, og vil erfaring påvirke denne effekten mellom enkeltaksjer og aksjefond?

For å besvare problemstillingen er det valgt et hypotetisk tankeeksperiment i form av en elektroisk spørreundersøkelse. Det deltok 203 respondenter, jevnt fordelt mellom individer med og uten erfaring innen aksjemarkedet. Målet med spørreskjemaet var å undersøke om det var forskjell på svarene mellom de to gruppene. Besvarelsene ble sammenlignet med tidligere forskning fra blant annet Shefrin & Statman (1985) og Odean (1998) som omhandler disposisjonseffekten. Det ble testet fire hypoteser som skulle belyse hver sin del av problemstillingen. I analysen kom det frem at respondentene viste atferd som var i tråd med disposisjonseffekten, ved signifikante forskjeller mellom realisert gevinst og tap. Det viste ingen signifikante forskjeller mellom erfaring og ingen erfaring i aksjemarkedet, men det ble funnet forskjeller ved å analysere graden av erfaring. Ved å dele den erfarne gruppen i lite og mye erfaring, tydet det på at mye erfaring kan føre til svakere disposisjonseffekt. Når det gjelder aksjer og fond, viste resultatene en tendens til at disposisjonseffekten er sterkere for aksjer enn fond. For personer med erfaring var imidlertid forskjellen i denne effekten mindre. Fond blir ofte sett på som en langsiktig investering, noe som kan være en mulig forklaring på hvorfor disposisjonseffekten i dette tilfellet er svakere. Det må nevnes at dette er et hypotetisk tankeeksperiment, og kan inneholde feilkilder som er nevnt under reliabilitet og validitet.