Verdsettelse av Grieg Seafood ASA
Bachelor thesis
Date
2024Metadata
Show full item recordCollections
- Studentoppgaver (Business) [1022]
Abstract
Formålet med denne oppgaven er å besvare følgende problemstilling:
“Hva er aksjekursen for Grieg Seafood ASA per 30.12.2022?”
I første del av oppgaven gjennomfører vi en strategisk analyse av Grieg Seafood, hvor vianalyserer de eksterne og interne faktorene som påvirker selskapet. Vi vil vurdere de eksternefaktorene gjennom en PESTEL- og Porter-analyse. For å vurdere de interne faktorene vil vibenytte en SVIMA-analyse. Til slutt oppsummerer vi resultatene fra disse analysene i enSWOT-analyse. Ut fra SWOT-analysen finner vi at selskapets styrker er: differensiering,kompetanse og kunnskap, moderne anlegg og teknologisk utvikling. Svakhetene til selskapeter at det er høye kostnader, bransjen er preget av laksesykdommer og lakselus, volatile imarkedspriser og det er innført en grunnrenteskatt som reduserer fremtidig inntjening.
I andre del av oppgaven gjennomfører vi en historisk regnskapsanalyse fra 2018 til 2022,hvor vi sammenligner Grieg Seafood med utvalgte selskaper innen samme bransje. Deutvalgte selskapene er Mowi, SalMar, Lerøy Seafood Group og Bakkafrost. Vi gjennomføreren lønnsomhetsanalyse, finansierings- og soliditetsanalyse. Resultatet fra analysene viser atGrieg Seafood har en totalkapital- og egenkapitalrentabilitet som er over minimumskravene.Selskapet sin likviditetsgrad 1 & 2 ligger også over minimumskravene, i tillegg visersoliditetsanalysen en god egenkapitalprosent, gjeldsgrad og rentedekningsgrad. Oppsummertkan vi derfor si at selskapet gjør det godt økonomisk.
Etter regnskapsanalysen går vi videre til verdsettelse teori, hvor vi forklarer om forskjelligemåter å verdsette et selskap og hvordan fremgangsmåten er. For å diskontere de fremtidigeestimerte kontantstrømmene er vi nødt til å estimere et avkastningskrav. Vi fikk etavkastningskrav til totalkapitalen på 5,92 prosent. Videre estimerer vi de fremtidige friekontantstrømmene til totalkapitalen ved hjelp av historiske data, i tillegg til funn fra denstrategiske analysen.
Ut fra den fundamentale verdsettelsen får vi en egenkapitalverdi for Grieg Seafood på 12milliarder, noe som ga en aksjekurs per 30.12.2022 på 107 NOK. Fra den relativeverdsettelsen fikk vi en aksjekurs på 143,5 NOK. Vi velger å bare benytte resultatet fra denfundamentale verdsettelsen, ettersom at resultatet fra den relative verdsettelsen påvirkes i storgrad av den høye P/E verdien til Bakkafrost. Basert på funnene anbefaler vi et kjøp av aksjentil Grieg Seafood, da det er en oppside på 36 prosent fra den virkelige til den estimerteaksjekursen.