Skiferrevolusjonens innvirkning på en risikominimerende sikringsstrategi ved bruk av WTI futureskontrakter

Abstract

I denne avhandlingen blir det undersøkt i hvilken grad skiferrevolusjonen har påvirket en risikominimerende sikringsstrategi ved bruk av futureskontrakter. I tillegg studeres det hvordan risiko og avkastning har endret seg for en usikret- og sikret posisjon, og om det har vært noen endringer i futureskontraktenes sikringseffektivitet. Ved bruk av daglige observasjoner over en tidsperiode fra 2005-2016 analyseres futureskontrakter med kontraktslengder på 1 til 12 måneder. Den totale perioden er delt inn i to deler for å kunne sammenligne resultatene fra før og etter skiferrevolusjonen. Resultatene viser at for sikringshorisonter på 1 til 6 måneder har det vært optimalt å sikre en mindre andel av en oljebeholdning ved kontraktsinngåelse etter skiferrevolusjonens inntreff. For lengre kontraktslengder har sikringsforholdet vært høyere i delperioden etter skiferrevolusjonen. I begge perioder har sikring medført en betydelig risikoreduksjon, og det viser seg å være futureskontrakten med kortest tid til leveranse som kommer best ut i analysen. Ved å sammenligne periodene tyder resultatene på at det har vært en lavere avkastning, og en høyere risiko knyttet til både en usikret- og sikret posisjon etter skiferrevolusjonen. Til tross for dette var futureskontraktenes evne til å redusere prisrisiko størst i denne perioden.