| dc.description.abstract | Many cities/municipalities in Norway make financial investments, including the city of
Stavanger. In 2007 the “Terra-case” was uncovered in the media. Several cities/municipalities
in Norway had taken a big financial risk by investing in the American bond market
recommended by Terra Securities, and it resulted in big economic losses for the
cities/municipalities.
The current recession in the world-economy that occurred in the fall of 2008, affect the
cities/municipalities’ willingness to invest.
Important and current risk measurement tools can be used to look at what risk
cities/municipalities have taken in the past, and what they can expect in the future. Value at
risk and Sharpe ratio are two risk measurements that can be used, and in this thesis we use
these measurements in order to see what risk the city of Stavanger is facing on their financial
investments.
We look at previous research and methodology that address the issue and relate them to our
research. A thorough analysis of the city of Stavanger’s portfolio from 2006 up to 2008 is
explained and showed in the thesis, using Value at risk and Sharpe ratio as risk
measurements. We also compare their portfolio with the portfolio to the city of Haugesund.
The comparison enables us to get an accurate picture of the city of Stavanger’s investments.
The analysis shows us that the city of Stavanger has taken minimum risk up to 2008. When
comparing the investments with the city of Haugesund, we can confirm it. However, due to
the global financial crisis they have taken a substantial bigger risk in 2008.
Strengths and limitations of our risk measurement are uncovered and discussed, and can
question our results. If we take some lack in the validity into consideration, we can conclude
that the city of Stavanger has taken minimum risk and that they could not have foreseen their
financial losses in 2008. The city of Stavanger should continue to avoid risky investments
because of their responsibility towards the citizens of Stavanger.------------------------------------------------------------------------------Mange kommuner i Norge foretar finansielle investeringer, deriblant Stavanger Kommune. I
2007 dukket ”Terra-saken” opp i media. Flere kommuner hadde tatt stor finansiell risiko ved å
investere i det amerikanske obligasjonsmarkedet. Dette hadde de gjort etter råd fra Terra
Securities, og det førte til store økonomiske tap for kommunene.
Den pågående resesjonen i verdensøkonomien, som høsten 2008 var et faktum, påvirker
kommunenes investeringsvalg. Viktige og aktuelle verktøy for å måle risiko, kan bli brukt for
å se hvilke risiko kommuner har tatt, og hva de kan forvente i framtida. Value at Risk og
Sharpe ratio er to mål for risiko. I denne oppgaven vil vi bruke disse målene for å se hvilke
risiko Stavanger Kommune står overfor med sine finansielle investeringer.
Tidligere forskning og metode blir brukt for å belyse temaet, og for å se det i sammenheng
med forskningen som er gjort i denne oppgaven. En grundig analyse av Stavanger sin
portefølje fra 2006 til 2008, er forklart og vist, ved å bruke Value at Risk og Sharpe ratio som
risikomål. En sammenligning med Haugesund Kommune sin portefølje er gjort for å få et
nyansert bilde av Stavanger Kommune sine investeringer.
Analysen vår viser at Stavanger Kommune har tatt liten risiko fram til 2008. Når vi
sammenligner med investeringene i Haugesund Kommune, kan vi bekrefte dette. Imidlertid
ser en at de har tatt en vesentlig større risiko i 2008. Dette skyldes i stor grad den globale
finanskrisen.
I oppgaven er styrker og svakheter med våre risikomål drøftet og diskutert. På tross av noe
begrenset validitet, kan en likevel konkludere med at Stavanger Kommune har tatt lav risiko,
og at de ikke kunne ha forutsett de store finansielle tapene som oppstod i 2008. Stavanger
Kommune bør også i fremtiden unngå risikofylte investeringer, dette med tanke på at det er
fellesskapet(alle innbyggerne i Stavanger Kommune) sine penger de forvalter. | en |
