Analyse og verdivurdering av Marine Harvest ASA

Abstract

Formålet med denne oppgaven er å verdsette det børsnoterte lakseoppdrettselskapet Marine Harvest ASA pr 2.4.2013. Oppgaven starter med en kort beskrivelse av selskapet og bransjen det opererer i. Videre går vi over til selve analysedelen. Analysedelen er delt opp i to. Først tar vi for oss den strategiske analysen. Her kartlegger vi de interne og eksterne ressursene som kan ha noe å si for verdsettelsen. Den andre delen er regnskapsanalysen. Her ser vi nærmere på selskapets risiko og lønnsomhet de siste fem årene og sammenligner nøkkeltallene opp mot andre selskaper i bransjen. Funnene fra den strategiske analysen og regnskapsanalysen tar vi med oss og legger til grunn i utarbeidelsen av fremtidsbudsjettet. Dette skaper grunnlaget for den frie kontantstrømmen til totalkapitalen, som brukes til å beregne den estimerte prisen pr. aksje. Pr 2.4.2013 så stod aksjen på Oslo Børs i 5,53 NOK, og vår verdsettelse gir en estimert verdi pr. aksje på 7,01 NOK. For å kvalitetssikre verdsettelsen så har vi gjort en komparativ verdsettelse og en sensitivitetsanalyse, før vi helt til slutt konkluderer med at selskapet er underpriset i markedet og anbefaler kjøp av aksjen.