Verdivurdering av Norwegian Air Shuttle ASA

Abstract

Formålet med denne masterutredningen er å verdsette Norwegian Air Shuttle ASA. På bakgrunn av formålet blir det formulert følgende problemstilling: "Hva er verdien til Norwegian per 31.mars 2014?". Hensikten med problemstillingen er å vurdere om aksjeverdien er under- eller overvurdert, og basert på resultatet kunne gi en anbefaling. Verdivurderingen av selskapet skal gjøres som en fundamental verdsettelse. Det gjennomføres strategiske analyser, blant annet PESTEL og Porters fem konkurransekrefter, og analyser av Norwegians historisk utvikling i nøkkelparametre. Analysene har som formål å avdekke selskapets potensial og fremtidig utvikling som gjelder muligheter og lønnsomhet, og for å gi et grunnlag for estimering av selskapets fremtidig frie kontantstrøm. Det blir også gjennomført multippel- og sensitivitetsanalyser for å underbygge estimert aksjeverdi. Basert på gjennomførte analyser, historiske utvikling, andre kilder og en rekke antagelser, blir fremtidsregnskapet utarbeidet og selskapets aksjeverdi estimert til 297 kroner per aksje. Den faktiske aksjekursen per 31.mars 2014 er omsatt til 253 kroner, med andre ord er Norwegians aksjekurs undervurdert. Konklusjonen blir en kjøpsanbefaling på dagens aksjekurs.