| dc.description.abstract | Hensikten med denne masterutredelsen er å verdsette det færøyske lakseoppdrettsselskapet Bakkafrost ASA den 31.03.2016. Det estimeres en aksjeverdi som sammenlignes mot aksjeprisen i markedet, og på bakgrunn av den presenteres en handelsanbefaling.
For å verdsette egenkapitalen brukes fundamental verdsettelse basert på diskonterte frie kontantstrømmer til selskapet. For å kunne estimere fremtidige kontantstrømmer, gjennomføres først en strategisk analyse av mikro- og makroomgivelsene til selskapet, samt analyse av selskapets ressurser. Deretter blir regnskapene analysert, omgruppert og normalisert for verdsettelesformål. Fremtidsregnskapet blir estimert ut fra historiske talldata og justert ved bruk av informasjonen fra den strategiske analysen. I tillegg gjennomføres en sensitivitets- og scenarioanalyse i form av henholdsvis tornado-diagram og Monte Carlo-simulasjon for å belyse hvilke faktorer som har størst betydning for verdsettelsen, samt belyse usikkerheten i verdiestimatet gjennom en simulert fordeling av verdier. Videre suppleres den fundamentale verdsettelsen ved bruk av komperativ verdsettelse og opsjonsbasert verdsettelse.
Den fundamentale verdsettelsen, den komperative verdsettelsen og opsjonsverdsettelsen resulterer i verdiestimater på henholdsvis 238,96 NOK, 285,60 NOK og 300,68 NOK. Ved en vekting av de forskjellige verdsettelsesmetodene konkluderes det med en egenkapitalverdi lik 10,08 millarder DKK, tilsvarende 260,63 NOK per aksje. Omgjøringen fra DKK til NOK kalkuleres ut fra en valutakurs DKK/NOK på 1,2635. Aksjeprisen i markedet er per 31.03.2016 320,50 NOK, og på grunnlag av estimatet på 260,63 NOK gis det derfor en salganbefaling av aksjen. | nb_NO |
