Fundamental bransjeanalyse av markedet for fast bredbånd og verdsettelse av NextGenTel Holding ASA

Abstract

Bredbåndsmarkedet er en sentral bidragsyter innenfor samfunnskritisk infrastruktur i Norge. De fire dominerende selskapene i markedet er: Telenor, Lyse/Altibox, GET og NextGenTel. Totalt utgjør selskapenes markedsandeler 85,2% innenfor internett, 78,48% innenfor TV og 81,6% innenfor bredbåndstelefoni. Formålet med denne utredningen er å foreta er bred bransjeanalyse av det norske bredbåndsmarkedet, der funnene danner grunnlaget til verdsettingen av det børsnoterte bredbåndsselskapet NextGenTel Holding ASA. Innledningsvis starter utredningen med en introduksjon av markedet, der bredbånd defineres, og ulike metoder for overføring spesifiseres. Deretter introduseres de fire ledende selskapene. Videre går vi over til strategisk analyse, der første del av problemstillingen besvares. Den strategiske analysen belyser de makro- og mikroøkonomiske faktorene som påvirker det norske bredbåndsmarkedet. I tillegg så blir det foretatt en internanalyse for å identifisere selskapenes interne ressurser. Basert på resultatene fra DCF-, EVA modellen og alternativ verdsettelse, er NGT underpriset på Oslo Børs. Den estimerte aksjeprisen er på NOK 30, som er 43% høyere enn dagens markedsverdi på NOK 21 (14.06.2017). De mest sensitive antagelsene for vår verdsettelse testes i en sensitivitetsanalyse.