Fører endringene som følge av implementeringen av IFRS 16 Leieavtaler til økt verdirelevans av regnskapet?

Abstract

Formålet med vår masterutredning har vært å undersøke om implementeringen av IFRS 16 Leieavtaler har bidratt til økt informasjonsverdi for regnskapsbruken. Målet med standarden var blant annet å øke sammenlignbarheten av den finansielle informasjonen ved en balanseføring av både finansielle og operasjonelle leieavtaler. Gjennom en balanseføring skal selskapet bedre reflektere dets innehavende rettigheter og forpliktelser, og dermed resultere i en forbedret finansiell rapportering.

For å forsøke å få svar på dette valgte vi å utlede en hendelsesstudie basert på en anerkjent metode utledet av MacKinlay (1997). Vi studerte aksjeavkastningen for et utvalg av 26 selskaper registrert på Oslo Børs rundt publiseringen av 1. kvartalsrapport 2019, hvor effekten av IFRS 16 først ble presentert av selskapene.

Vi finner at det foreligger anormal avkastning med 95% sikkerhet rundt publiseringen, som indikerer at informasjon i 1. kvartalsrapport bidro med verdirelevant informasjon til markedsdeltakerne. For å få økt sikkerhet for at reaksjonen rundt publiseringen ikke skyldes annen informasjon i kvartalsrapporten, utledet vi en effektanalyse hvor vi så på utvalgets innregnede forpliktelser og endringer i resultat før skatt. Vi kategoriserte selskapene etter kategoriene god (> 2,5%), nøytral (2,5% < CAR > -2,5%) og dårlig (< -2,5%) basert på deres utvikling rundt publiseringen, for å kunne foreta en sammenligning mellom hendelsesstudien og effektanalysen. Utviklingen måles i form av kumulativ anormal avkastning (CAR).

Resultatene viser at det ikke foreligger et mønster mellom utviklingen i aksjekursene og endringene som følge av standarden. Vi finner at selskapene som innregnet størst andel forpliktelser og hadde størst reduksjon i resultat før skatt også hadde den høyeste kumulative anormale avkastningen, stikk i strid med vår forventning.

Vi belyser også flere tilpasningsmuligheter som kan redusere verdirelevansen av standarden og ser at standarden har vært gjenstand for flere spørsmål tilknyttet implementeringen. Vi har med vår oppgave belyst et tema som vil gi opphav til videre forskning i årene som kommer.