| dc.description.abstract | Formålet med vår bacheloroppgave er å besvare følgende problemstilling, konkretisert som: “Hva er verdien av Lerøy Seafood Group ASA per 18. mars 2021”
Problemstillingen avgir en estimert markedsverdi på Lerøy Seafood Group ASA målt i norske kroner per aksje.
Oppgaven starter med en utredelse av Lerøy Seafood Group ASA og oppdrettsbransjen. Vi benytter fundamental verdsettelse som hovedmetode i form av DCF modellen, supplert med en relativ verdsettelse. Den strategiske analysen avdekker en oppdrettsbransje som er sterkt begrenset gjennom konsesjonssystemet og de biologiske utfordringene. Gjennom innovative, samt bærekraftige løsninger er Lerøy Seafood Group ASA i retning av å effektivisere seg, og dermed styrke sin posisjon i markedet.
I regnskapsanalysen konkluderes likviditeten og soliditeten til selskapet som tilfredsstillende. Lønnsomheten til selskapet ligger derimot under bransjenivået, som følge av høye produksjonskostnader og betydelig investeringer i Hvitfisk. Analysene bygger grunnlaget for en videre verdsettelse av selskapet.
Vi finner ved bruk av WACC (Weighted average cost of capital) et avkastningskrav på totalkapitalen på 6,32%, som senere i verdiberegningen blir brukt til å neddiskontere de frie kontantstrømmene. Dette resulterte i en aksjekurs på 72,87 NOK i den fundamentale verdsettelsen. I sensitivitetsanalysen ble det avdekket at aksjekursen er mer sensitivt mot en endring i WACC enn en endring i terminal vekst.
For å sammenligne og kontrollere vårt estimat benyttet vi oss av en relativ verdsettelse, som resulterte i en aksjekurs på 81,88 NOK. Vi vektlegger den fundamentale verdsettelsen 2⁄3 og den relative verdsettelsen 1⁄3. Med det konkluderer vi med en aksjekurs på 75,87 NOK. Per 18.mars 2021 var aksjekursen i markedet 72,08 NOK, og dermed legger vi til grunn en kjøpsanbefaling for Lerøy Seafood Group ASA. | |
| dc.description.abstract | The purpose of our bachelor thesis is to answer the following research question concretized, as: “What is the value of Lerøy Seafood Group ASA as of 18. March 2021”.
The research question gives an estimated market value of Lerøy Seafood Group ASA measured in Norwegian NOK per-share.
The assignment starts with an examination of Lerøy Seafood Group ASA and the aquaculture industry. We use fundamental valuation as the main method in the form of the DCF model, supplemented by a relative valuation. The strategic analysis reveals a fish farming industry that is severely limited through the licensing system and the biological challenges. Through innovative, as well as sustainable solutions, Lerøy Seafood Group ASA is in the direction of streamlining, thus strengthening its position in the market.
In the accounting analysis, the liquidity and solvency of the company are concluded as satisfactory. The profitability of the company, on the other hand, is below the industry level, due to high production costs and significant investments in Whitefish. The analysis builds the basis for a further valuation of the company.
Using the WACC (Weighted average cost of capital), we find a return requirement of total capital of 6,32%, which later in the valuating is used to discount the free cash flows. This results in a share price of NOK 72,87 in the fundamental valuation. In the sensitivity analysis, it was revealed that the share price is more sensitive to a change in WACC than a change in terminal growth.
To compare and control our estimate, we use a relative valuation, which resulted in a share price of NOK 81,88. We weight the fundamental valuation 2/3 and the relative valuation 1/3. With that, we conclude with a share price of NOK 75,87. As of March 18, 2021, the share price in the market was NOK 72,08, thus assuming a purchase recommendation for Lerøy Seafood Group ASA. | |
