| dc.description.abstract | EU motiverte for etableringen av multilaterale handelsfasiliteter etter et fall i antall nye
børsnoteringer på europeiske børser gjennom 2000-tallet. Disse markedsplassene reguleres ikke
etter EØS-reglementet, og kan derfor stille mildere krav for opptak til handel enn de regulerte
børsene. Hensikten var å motvirke trenden ved å legge til rette for flere noteringer fra spesielt
små og nye selskap, som ønskelig skulle gi positive økonomiske ringvirkninger på sikt. I Norge
førte dette til etableringen av Euronext Growth (tidl. Merkur Market) i januar 2016.
I denne avhandlingen undersøker vi utviklingen på den nye markedsplassen, og vurderer den
opp mot risiko og litteratur om forholdet mellom børsnoteringer og langsiktig avkastning.
Avkastningene vi undersøker er selskapenes underprising ved børsintroduksjon (øyeblikkelig
avkastning) og langsiktig avkastning, som vi måler av en egenkonstruert likevektet indeks for
markedsplassen.
Vi har dokumentert for en gjennomsnittlig underprising på 20,4 %. Samtidig har vi funnet en
langsiktig avkastning som er bedre enn avkastningene på Oslo Børs’ hovedliste, både målt i
prosentmessig avkastning og risikojustert avkastning gjennom ulike finansielle modeller. Dette
er i strid med mye av den eksisterende IPO-litteraturen som har dokumentert for en negativ
korrelasjon mellom høy underprising og langsiktig avkastning. | |
