| dc.description.abstract | Målet med denne bacheloroppgaven var å estimere Aibels egenkapital- og konsernverdi per 31.3.2023. I første del av bacheloroppgaven presenteres Aibel som selskap og bransjen de opererer i og makroforhold som er relevant for selskapet. Avslutningsvis, i teoridelen av oppgaven, presenteres de ulike verdsettelsesmetodene som er relevant for denne oppgaven, hvor valget på verdsettelsesmetode er fundamental verdsettelse som gir en isolert verdi av selskapet, og relativ verdsettelse som sammenligner denne verdien med andre selskaper i bransjen. I den andre delen av oppgaven blir Aibel som selskap og bransjen de opererer i analysert. Det gjøres først en intern analyse av selskapet ved en såkalt VRIO-analyse. Deretter analyseres selskapet eksternt og de konkurranseforhold som eksisterer med Porters konkurransemodell og deretter ekstern selskaps- og industrianalyse. Den strategiske analysen oppsummeres deretter med en SWOT-analyse. Avslutningsvis i analysedelen av oppgaven, analyserer regnskapet til Aibel hvor spesielle funn og viktige parametere blir sammenlignet med Aibels konkurrenter.
Avslutningsvis i oppgaven gjøres selve verdiberegningene av Aibel. Kontantstrømmen som er analysert for 2022 i analysekapittelet blir brukt som grunnlag for kontantstrømberegningene i den gitte perioden 2023-2027 og fra 2027 til evigheten. De ulike vekstratene for omsetning og kostnader, blir videre estimert, før en rekke poster som påvirker de fremtidige kontantstrømmene blir analysert. Deretter beregnes de diskonterte kontantstrømmene for den gitte perioden og blir addert den diskonterte terminalverdien, som representerer verdien på kontantstrømmen fra 2027 til evigheten. Som følge av våre analyser, estimeringer og utregninger er vår konkluderte konsernverdi for Aibel pr. 31.3.2023 på 6.221 MNOK og egenkapitalverdien er estimert til 6.258 MNOK. Videre, i verdiberegningskapittelet, utføres sensitivitetsanalyser for å se hvor sensitiv den estimerte konserverien er av endringer i WACC, og vekstrater for inntekter og kostnader. Aibels konsernverdi er mest sensitiv for redusert WACC, økt salgmargin og økning i totale kostnader. Avslutningsvis ble det gjort en relativ verdsettelse for å sammenligne den estimerte konsernverdien med de relevante konkurrentene, der resultater viser at utregningen av Aibel i denne oppgaven er fornuftig, men kan vise tendenser til undervurdering av konsern- og egenkapitalverdien. | |
| dc.description.abstract | The aim of this bachelor thesis was to estimate Aibel's equity and group value as of 31/3/2023. In the first part of the bachelor's thesis, Aibel is presented as a company and the industry in which they operate and macro factors that are relevant to the company. Finally, in the theory part of the thesis, the various valuation methods relevant to this thesis are presented, where the choice of valuation method is fundamental valuation which gives an isolated value of the company, and relative valuation which compares this value with other companies in the industry. In the second part of the thesis, Aibel as a company and the industry in which they operate are analysed. An internal analysis of the company is first carried out using a so-called VRIO analysis. The company is then analyzed externally and the competitive conditions that exist with Porter's competition model and then external company and industry analysis. The strategic analysis is then summarized with a SWOT analysis. Finally, in the analysis part of the thesis, Aibel's accounts are analyzed where special findings and important parameters are compared with Aibel's competitors.
Finally, in the thesis, the actual value calculations are made by Aibel. The cash flow analyzed for 2022 in the analysis chapter is used as the basis for the cash flow calculations in the given period 2023-2027 and from 2027 until eternity. The various growth rates for turnover and costs are further estimated, before a number of items that affect the future cash flows are analysed. The discounted cash flows for the given period are then calculated and the discounted terminal value is added, which represents the value of the cash flow from 2027 to eternity. As a result of our analyses, estimations and calculations, our concluded group value for Aibel per 31.3.2023 of 6,221 million NOK and the equity value is estimated at 6,258 million NOK. Furthermore, in the value calculation chapter, sensitivity analyzes are carried out to see how sensitive the estimated conservancy is to changes in WACC, and growth rates for income and costs. Aibel's group value is most sensitive to reduced WACC, increased sales margin and increase in total costs. In conclusion, a relative valuation was made to compare the estimated group value with the relevant competitors, where results show that the calculation of Aibel in this task is reasonable, but may show tendencies of underestimated values. | |
