Verdsettelse av Orkla ASA

Abstract

Denne bacheloroppgaven har som formål å beregne verdien av Orkla ASA våren 2023 og tilhørende aksjepris analysert og beregnet. For å besvare dette spørsmålet har vi utført en fundamental verdsettelse av selskapet. Dette innebærer at vi har beregnet avkastningskravet på totalkapitalen og brukt dette til å diskontere fremtidige kontantstrømmer. For å finne verdien til egenkapitalen trekker vi fra netto rentebærende gjeld.

Innledningsvis skriver vi om Orkla som konsern, med fokus både på historiske aspekter og nåværende situasjon. Videre har vi utført en strategisk analyse som involverte en kombinasjon av interne og eksterne analyser. Disse analytiske rammeverkene inkluderte sentrale analyseverktøy. Resultatene fra de interne og eksterne analysene ble deretter oppsummert i form av en SWOT-analyse. Dataen vi fikk fra den strategiske analysen tok vi med i verdsettelsesprosessen.

I regnskapsanalysen ser vi at Orkla har en solid økonomisk posisjon med høy likviditet og lav gjeld. Dette gir selskapet fleksibilitet og evne til å håndtere uforutsette hendelser, samt friheter til å investere i vekstmuligheter. Marginene er noe under bransjesnittet, men Orkla opprettholder fortsatt en god lønnsomhet. Disse estimatene blir anvendt i WACC-modellen som gir oss et avkastningskrav på 5,35%. Ved hjelp av disse variablene diskonterer vi terminalverdien til Orkla i den fundamentale verdsettelsen.

Avslutningsvis blir verdsettelsen utført ved hjelp av flere verdsettelsesmetoder, inkludert inntjeningsestimater og sammenlignbare selskaper. Dette besvarer vår problemstilling og estimerer en aksjekurs på 79,11 NOK. Resultatene blir diskutert i lys av analysene som har blitt gjennomført. Potensielle risikoer og usikkerheter har også blitt vurdert. Oppgaven gir en omfattende forståelse av Orkla ASA og dens verdi på våren 2023.

The purpose of this bachelor thesis is to calculate the value of Orkla ASA in the spring of 2023 and the associated share price analysed and calculated. To answer this question, we have performed a fundamental valuation of the company. This means that we have calculated the required rate of return on the total capital and used this to discount future cash flows. To find the value of equity, we subtract net interest-bearing debt.

We start by introducing Orkla as a group, focusing on both historical aspects and the current situation. Furthermore, we have performed a strategic analysis involving a combination of internal and external analyses. These analytical frameworks included key analytical tools. The results of the internal and external analyses were then summarised in form of a SWOT analysis. The data obtained from the strategic analysis was used in the valuation process.

In the financial analysis, we see that Orkla has a solid financial position with high liquidity and low debt. This gives the company flexibility and the ability to handle unforeseen events, as well as the freedom to invest in growth opportunities. Margins are somewhat below the industry average, but Orkla still maintains good profitability. These estimates are applied in the WACC model, which gives us a required rate of return of 5.35%. Using these variables, we discount the terminal value of Orkla in the fundamental valuation.

Finally, the valuation is performed using several valuation methods, including earnings estimates and comparable companies. This answers our research question and estimates a share price of 79.11 NOK. The results are discussed in light of the analyses that have been conducted. Potential risks and uncertainties have also been assessed. The paper provides a comprehensive understanding of Orkla ASA and its value in spring 2023.