Verdsettelse av AutoStore ASA

Abstract

Målet med denne oppgaven er å besvare følgende problemstilling på best mulig måte:

«Hva er den estimerte aksjeverdien av AutoStore ASA 25. april 2023?»

AutoStore ASA ble den 20. Oktober 2021 børsnotert på Oslo Børs som Norges nest største børsnotering gjennom historien. Teknologiselskapet har en 97% internasjonal markedsandel innen kubisk lagring, som omhandler automatisering av bedrifters varelager. Denne korte børshistorikken og mangel på tydelige konkurrenter gjør det utfordrende å verdsette selskapet.

Ved bruk av en regresjonsanalyse mot S&P500 indeksen og fundamental beta beregningsmetode kom vi frem til en beta på 1,1 for selskapet, som videre resulterte i en WACC på 8,3%. Ved å skape en 5 års fremtidsprognose basert på en kvalitativt og kvantitativ analyse av selskapet, kunne vi neddiskontere fremtidige kontantstrømmer. Som terminalvekst kommer vi frem til en vekst på 2,5% for det internasjonale selskapet. Dette gir oss et estimat på 20,1 kr aksjen. Ved å inkludere en relativ verdsettelse basert på P/E og P/B formlene som samlet gir oss et estimat på 14,9 kr aksjen, ender vi med en samlet estimert aksjeverdi på 19 kr aksjen per 25. april 2023.

Ved å inkludere en scenarioanalyse, får vi innsikt i hvor utsatt selskapet er for ulike utfall omhandlende e-handel vekst, risikofri rente og patentstrid mot Ocado Group, tatt ut ifra et ‘best case’ og ‘worst case’ scenario. Vi kommer frem til henholdsvis priser på 36 kr og 7,8 kr. Dette viser at den endelige estimerte aksjeverdien kan endres fort.