| dc.description.abstract | Bacheloroppgaven vår har hatt som mål å gjøre en verdiberegning av Mowi ASA, nærmere bestemt å svare på problemstillingen: «Hva er aksjeverdien til Mowi ASA per 12.04.2023?». For å kunne svare på denne problemstillingen benyttet vi oss av en fundamental verdsettelse, hvor vi sammenligner svaret vårt med børskursen den 12. april, og deretter kommer med en foreslått handelsstrategi.
Vi startet oppgaven med å introdusere selskapet Mowi og oppdrettsbransjen som en helhet. Her så vi på ulike faktorer i bransjen, blant annet etterspørsel, tilbud og konkurrenter. Videre tok vi for oss verdsettelsesteori som er relevant når vi skal gjøre en verdiberegning av Mowi, der fundamental- og relativ verdsettelse ble fremlagt.
I den strategiske analysen benyttet vi oss av analyseverktøyene PESTEL, Porters Five Forces, SVIMA og SWOT. Verktøyene ga oss innsikt i hvordan Mowi har utviklet sin nåværende markedsposisjon og ulike trusler som videre kan påvirke de fremtidige kontantstrømmene til selskapet. Regnskapsanalysen ga oss innsikter i hvordan den historiske lønnsomheten, soliditeten og likviditeten har vært i bransjen. Fremtidsregnskapet ble derfor understøttet av den strategiske analysen, regnskapsanalysen og den tidligere historiske utviklingen i de enkelte postene. Deretter ble den frie kontantstrømmen til selskapet estimert, med en terminalvekst på 2%. Videre beregnet vi et avkastningskrav på 7,44% for å neddiskontere de fremtidige frie kontantstrømmen til Mowi.
I verdiberegningen fra den fundamentale verdsettelsen, kom vi frem til en aksjeverdi på 191,7kr. Fra den relative verdsettelsen ga P/B-multippelen oss en aksjeverdi på 201,1kr og P/E-multippelen en aksjeverdi på 215,2kr. Vi velger å vekte vårt verdiestimat kun fra den fundamentale verdsettelsen. Begrunnelsen ligger i at Mowi opererer i ulike geografiske områder enn de sammenlignbare selskapene fra den relative verdsettelsen, og i tillegg er selskapene relativt mindre enn Mowi i størrelse. Derfor ender vår verdiberegning med en aksjeverdi på 191,7kr. Aksjen var børsnotert 12.04.2023 til 191,3kr, derfor er vår anbefalte handelsstrategi å holde.
Til slutt så vi på kursmål fra analytikere og gjorde en sensitivitetsanalyse hvor vi så på hvordan aksjeverdien påvirkes av endring i disse variablene: WACC, terminalvekst, driftsinntekter, driftskostnader og grunnrenteskatt. | |
