Verdsettelse av Betonmast AS

Abstract

I denne bacheloroppgaven skal vi verdsette bedriften Betonmast As (forkortet til Betonmast videre), som holder til i bygg- og anleggsbransjen. Målet for oppgaven er å beregne hva den totale verdien av konsernet er. Dette gjør vi ved å ta for oss en analyse av totalkapitalmetoden og relativ verdsettelse, for å svare på problemstillingen. Dermed er problemstillingen vår, «Hva er verdien til Betonmast AS per 10. mai 2024?»

Vi har tatt utgangspunkt i boken «Investment Valuation» skrevet av Aswath Damodaran, men vi har også brukt boken «Principles of corporate finance» skrevet Brealy, Myers og Allen til å forklare enkelte deler av verdsettelsen. I tillegg har vi benyttet en rekke andre bøker og artikler for de å gjennomføre oppgaven.

Oppgaven begynner med å introdusere bedriften og bransjen, og videre vil vi forklare ulike teoretiske metoder i verdsettelse. Videre tar vi for oss en strategisk analyse av Betonmast som har som formål å beskrive bedriftens sin strategiske posisjon. Deretter blir det gjort en regnskapsanalyse og sett på ulike nøkkeltall. Vi har så funnet avkastningskravet til konsernet, som er bruket til å gjøre en fremtidsprognose av regnskapet i perioden 2024-2028. Fremtidsprognosen brukes deretter til å regne ut den diskonterte kontantstrømmen for perioden. Fra den diskonterte kontantstrømmen har vi gjort en sensitivitetsanalyse. Avslutningsvis har vi brukt relativ verdsettelse for å sammenligne med den diskonterte kontantstrømmen, før vi kommer frem til en konklusjon.

Vi har estimert at verdien til Betonmast AS er på NOK 2 622 486 430,-. Tallet er kommet frem ved at vi har vektet en estimert pris ved bruk av diskonterte kontantsstrømmer på 40% og en estimert pris ved bruk av relativ verdsettelse på 60%.

In this bachelor thesis, we will evaluate the company Betonmast AS (abbreviated as Betonmast hereinafter), which operates in the construction industry. The objective of the thesis is to calculate the total value of the company. We do this by conducting an analysis using the full consolidation method and relative valuation to address the research question. Therefore, our research question is, "What is the value of Betonmast AS as of may 10th 2024?"

We have relied on the book "Investment Valuation" by Aswath Damodaran as our primary reference, but we have also utilized the book "Principles of Corporate Finance" by Brealey, Myers and Allen to explain certain aspects of valuation. Additionally, we have consulted several other books and articles to complete the thesis.

The thesis begins by introducing the company and the industry, followed by an explanation of various theoretical valuation methods. Next, we conduct a strategic analysis of Betonmast aimed at describing the company's strategic position. Subsequently, a financial analysis is performed, examining various financial indicators. We have then determined the cost of capital for the company, which is used to forecast the financial statements for the period 2024-2028. This forecast is then used to calculate the discounted cash flow for the period. From the discounted cash flow, we have conducted a sensitivity analysis. Finally, we have employed relative valuation to compare with the discounted cash flow before reaching a conclusion.

We have estimated that the value of Betonmast AS is NOK 2 622 486 430. The figure has been arrived at by weighing an estimated price using discounted cash flows of 40% and an estimated price using relative valuation of 60%.