Verdsettelse av Grieg Seafood ASA

Abstract

Målet med denne avhandlingen er å estimere virkelig aksjeverdi for Grieg Seafood ASA 04.05.2020. Den estimerte aksjeverdien sammenlignes med dagens markedskurs for å undersøke om Grieg Seafood er overpriset eller underpriset.

Den strategiske analysen brukes som verktøy for å estimere forventet utvikling i markedet og i selskapet. Analysen inneholder informasjon om teknologiske gjennombrudd, velkjente trusler som miljø, lakselus og klima. Et argument i den strategiske analysen er at oppdrettsbransjen opplever produksjonsbegrensninger på grunn av offentlig kontroll.

I den historiske regnskapsanalysen tar vi utgangspunkt i balanse og resultatregnskap i perioden 2015 til 2019. Ved å se på hvordan selskapet har utviklet seg de siste fem årene får vi et innblikk i hvordan veksten har vært generert i tidligere år. Informasjonen blir senere brukt til å estimere en fremtidig fri kontantstrøm som vi diskonterer med en vektet kapitalkostnad. Dette er å regne som den fundamentale delen i verdsettelsen av Grieg Seafood. I tillegg til den fundamentale verdsettelsen legges det til en relativ verdsettelse som en supplerende del av verdivurderingen. Til slutt utføres en sensitivitetsanalyse med den hensikt å belyse hvor prissensitiv aksjen er ved å gjøre små endringer i finansielle faktorer. Den fundamentale verdsettelsen gir et verdiestimat på 157,56 NOK per aksje, og den relative verdsettelsen indikerer en aksjekurs på 130,25 NOK per aksje.

I konklusjonen vurderer vi en aksjekurs på 157,56 NOK som en god indikasjon på Grieg Seafood sin virkelige verdi og velger å beholde dette estimatet. Markedsprisen på Grieg Seafood per 4.mai 2020 var 99,8 NOK per aksje. Sammenlignet med vårt verdiestimat på 157,56 NOK anbefaler vi kjøp av Grieg Seafood aksjer.