| dc.description.abstract | Formålet med denne oppgaven er å besvare følgende problemstilling:
“Hva er aksjekursen for Grieg Seafood ASA per 30.12.2022?”
I første del av oppgaven gjennomfører vi en strategisk analyse av Grieg Seafood, hvor vi
analyserer de eksterne og interne faktorene som påvirker selskapet. Vi vil vurdere de eksterne
faktorene gjennom en PESTEL- og Porter-analyse. For å vurdere de interne faktorene vil vi
benytte en SVIMA-analyse. Til slutt oppsummerer vi resultatene fra disse analysene i en
SWOT-analyse. Ut fra SWOT-analysen finner vi at selskapets styrker er: differensiering,
kompetanse og kunnskap, moderne anlegg og teknologisk utvikling. Svakhetene til selskapet
er at det er høye kostnader, bransjen er preget av laksesykdommer og lakselus, volatile i
markedspriser og det er innført en grunnrenteskatt som reduserer fremtidig inntjening.
I andre del av oppgaven gjennomfører vi en historisk regnskapsanalyse fra 2018 til 2022,
hvor vi sammenligner Grieg Seafood med utvalgte selskaper innen samme bransje. De
utvalgte selskapene er Mowi, SalMar, Lerøy Seafood Group og Bakkafrost. Vi gjennomfører
en lønnsomhetsanalyse, finansierings- og soliditetsanalyse. Resultatet fra analysene viser at
Grieg Seafood har en totalkapital- og egenkapitalrentabilitet som er over minimumskravene.
Selskapet sin likviditetsgrad 1 & 2 ligger også over minimumskravene, i tillegg viser
soliditetsanalysen en god egenkapitalprosent, gjeldsgrad og rentedekningsgrad. Oppsummert
kan vi derfor si at selskapet gjør det godt økonomisk.
Etter regnskapsanalysen går vi videre til verdsettelse teori, hvor vi forklarer om forskjellige
måter å verdsette et selskap og hvordan fremgangsmåten er. For å diskontere de fremtidige
estimerte kontantstrømmene er vi nødt til å estimere et avkastningskrav. Vi fikk et
avkastningskrav til totalkapitalen på 5,92 prosent. Videre estimerer vi de fremtidige frie
kontantstrømmene til totalkapitalen ved hjelp av historiske data, i tillegg til funn fra den
strategiske analysen.
Ut fra den fundamentale verdsettelsen får vi en egenkapitalverdi for Grieg Seafood på 12
milliarder, noe som ga en aksjekurs per 30.12.2022 på 107 NOK. Fra den relative
verdsettelsen fikk vi en aksjekurs på 143,5 NOK. Vi velger å bare benytte resultatet fra den
fundamentale verdsettelsen, ettersom at resultatet fra den relative verdsettelsen påvirkes i stor
grad av den høye P/E verdien til Bakkafrost. Basert på funnene anbefaler vi et kjøp av aksjen
til Grieg Seafood, da det er en oppside på 36 prosent fra den virkelige til den estimerte
aksjekursen. | |
